الإجابة المختصرة: لا يجوز لشخص أو شركة ممارسة أعمال الأوراق المالية في السعودية قبل الحصول على الترخيص المناسب من هيئة السوق المالية. وتعبير «شركة وساطة مالية» واسع؛ فقد يقصد به التعامل كوسيط، أو ترتيب صفقات وتمويل، أو إدارة استثمارات وتشغيل صناديق، أو تقديم المشورة، أو حفظ أصول العملاء. لكل نشاط متطلبات مختلفة في الشكل القانوني ورأس المال والموارد البشرية والأنظمة التقنية والحوكمة والملاءة. لذلك لا يبدأ المشروع بتأسيس شركة تجارية عامة ثم التسويق، بل بتحديد الأعمال المراد مزاولتها، ومراجعة لائحة مؤسسات السوق المالية، وإعداد ملف ترخيص وخطة تشغيل، والحصول على موافقة الهيئة ثم استيفاء شروط بدء العمل.
هذا الدليل يشرح أنواع الأنشطة، والفرق عن الوساطة العقارية والتأمينية، والمراحل العملية، ومتطلبات الملاك والإدارة والامتثال ومكافحة غسل الأموال والأمن السيبراني وأموال العملاء، والأخطاء التي تؤدي إلى رفض الطلب أو ممارسة نشاط غير مرخص. آخر مراجعة: 4 أغسطس 2026.
ما المقصود بشركة الوساطة المالية؟
في سياق السوق المالية، يقصد بها مؤسسة سوق مالية مرخصة تمارس عملًا أو أكثر من أعمال الأوراق المالية. قد تكون وسيطًا ينفذ أوامر شراء وبيع، أو ترتب إصدارًا أو صفقة، أو تدير محافظ وصناديق، أو تقدم نصيحة استثمارية، أو تحفظ أوراقًا مالية وأموال عملاء ضمن النشاط المرخص.
لا يكفي وصف النشاط في السجل التجاري بأنه «استشارات مالية» أو «تقنية مالية». إذا كانت الخدمة في حقيقتها توصية بشأن ورقة مالية، أو تلقي أوامر، أو تنفيذ صفقات، أو إدارة أموال استثمارية، أو ترتيب طرح، فقد تدخل في اختصاص هيئة السوق المالية وتحتاج إلى ترخيص.
الفرق بين أنواع الوساطة
| النوع | الجهة التنظيمية الأساسية | المجال |
|---|---|---|
| وساطة الأوراق المالية | هيئة السوق المالية | الأسهم والصكوك والصناديق والأوراق المالية |
| الوساطة العقارية | الهيئة العامة للعقار | بيع وتأجير وتسويق العقارات |
| وساطة التأمين | هيئة التأمين | التوسط في منتجات التأمين |
| وساطة التمويل | البنك المركزي السعودي بحسب النشاط | التوسط في التمويل والمنتجات الخاضعة له |
قد يجمع نموذج عمل واحد أكثر من اختصاص، مثل منصة تعرض فرصًا استثمارية وتمويلًا وخدمات عقارية. يجب تفكيك الخدمات وتحديد ترخيص كل جزء، وعدم الاعتماد على تصريح جهة واحدة لتغطية نشاط آخر.
أعمال الأوراق المالية التي تتطلب ترخيصًا
التعامل
يشمل تنفيذ صفقات الأوراق المالية أو التداول لحساب العميل أو المؤسسة ضمن الصور التي تحددها اللوائح. الوسيط الذي يتلقى أوامر المستثمرين ويرسلها للسوق يحتاج إلى الترخيص المناسب والبنية التقنية والرقابية.
الترتيب
يشمل تقديم أشخاص أو أطراف في سياق أعمال الأوراق المالية أو ترتيب إصدار أو تمويل أو صفقة. قد تدخل فيه خدمات جمع الشركات بالمستثمرين أو ترتيب طرح خاص أو تمويل ملكية جماعية، بحسب النموذج.
الإدارة
تشمل إدارة الاستثمارات وتشغيل الصناديق أو المحافظ بحسب نطاق الترخيص. وهي من أكثر الأنشطة حساسية لأنها تتضمن اتخاذ قرارات استثمارية أو إدارة أموال وأصول للغير.
تقديم المشورة
تقديم رأي أو توصية بشأن مزايا أو مخاطر التعامل في ورقة مالية قد يكون نشاطًا مرخصًا. لا يحمي مقدم التوصيات نفسه بكتابة «ليست نصيحة» إذا كان نموذج العمل في حقيقته اشتراكًا مدفوعًا في توصيات مخصصة.
الحفظ
يتعلق بحفظ أصول أو أموال العملاء وترتيبات الحسابات والسجلات. يحتاج إلى متطلبات قوية للفصل والحماية والتسوية والرقابة.
يجب الرجوع إلى التعريفات واللائحة الحالية، لأن الهيئة تطور الإطار التنظيمي وتعدل الأنشطة والفئات، ومنها تنظيم التمويل الجماعي بالأوراق المالية.
هل أحتاج إلى ترخيص إذا كنت مجرد منصة تقنية؟
يعتمد ذلك على دور المنصة. إذا قدمت تقنية بيضاء لمؤسسة مرخصة ولا تتعامل مع المستثمرين ولا تقدم توصيات ولا تنفذ أوامر، فقد تكون مزود خدمة تقنيًا بعقد وضوابط. أما إذا استقبلت أموالًا أو أوامر، أو عرضت أوراقًا مالية، أو رتبت الاستثمار، أو أدارت محفظة، أو قدمت توصية، فالتسمية التقنية لا تمنع انطباق الترخيص.
قبل تطوير المنصة، يرسم المؤسسون رحلة العميل: من يسجل؟ من يتحقق من هويته؟ أين تذهب الأموال؟ من يختار الاستثمار؟ من يصدر التوصية؟ من يحتفظ بالأصول؟ هذا الرسم يكشف النشاط الحقيقي.
المرحلة الأولى: تحديد نطاق الترخيص
أهم قرار هو اختيار النشاط أو الأنشطة. يتضمن التحليل:
- نوع العملاء: أفراد، مؤسسات، عملاء مؤهلون، أو جهات مصدرة.
- نوع الأوراق المالية والأسواق.
- هل الشركة تنفذ أو ترتب أو تنصح أو تدير؟
- هل تحتفظ بأموال أو أصول العملاء؟
- هل الخدمة آلية أو رقمية؟
- هل توجد عمليات دولية أو جهات أجنبية؟
- هل المنتج صندوق أو محفظة أو طرح أو تمويل جماعي؟
- هل تحتاج إلى أكثر من نشاط مترابط؟
طلب نشاط أوسع من الحاجة يرفع رأس المال والتكلفة والالتزامات، وطلب نشاط أضيق ثم ممارسة خدمات إضافية يعرض الشركة للمخالفة. يجب أن يطابق الترخيص خطة السنوات الأولى مع إمكانية طلب تعديل لاحق.
الشكل القانوني للشركة
تحدد لائحة مؤسسات السوق المالية الأشكال المقبولة بحسب النشاط. بعض أنشطة التعامل والحفظ والإدارة تتطلب شكلًا وملكية مؤسسية أكثر صرامة، بينما قد تسمح أعمال الترتيب أو المشورة بأشكال أوسع وفق اللائحة. لا يؤسس المستثمر شركة ذات مسؤولية محدودة بافتراض أنها مناسبة قبل فحص النشاط.
إذا كان المؤسس مؤسسة مالية أجنبية، تراجع شروط الترخيص في بلدها، والملكية والسيطرة، والموافقات الاستثمارية، وعلاقة الشركة الأم بالكيان السعودي. كما تراجع أحكام الاستثمار الأجنبي ونظام الشركات والمستفيد الحقيقي.
متطلبات رأس المال والملاءة
لا يوجد رقم واحد لجميع شركات الوساطة. تختلف متطلبات رأس المال المدفوع والحدود الاحترازية باختلاف النشاط: التعامل والحفظ وإدارة الاستثمارات وتشغيل الصناديق والترتيب والمشورة ليست متساوية. وقد تتغير المتطلبات مع نوع العملاء وحفظ الأصول وحجم المخاطر.
لذلك يجب الرجوع إلى لائحة مؤسسات السوق المالية والقواعد الاحترازية الحالية وحساب:
- الحد الأدنى لرأس المال للنشاط المطلوب.
- المصروفات التشغيلية المتوقعة.
- متطلبات رأس المال العامل.
- مخاطر الائتمان والسوق والتشغيل.
- الاحتياطي التقني والأمن السيبراني.
- التأمين المهني عند طلبه أو الحاجة إليه.
- السيولة اللازمة قبل تحقيق الإيرادات.
إيداع الحد الأدنى فقط دون ميزانية تشغيل حقيقية قد يؤدي إلى تعثر الشركة قبل بدء النشاط. تطلب الهيئة إثبات ملاءة واستدامة، لا مجرد شهادة بنكية مؤقتة.
الملاك والسيطرة والمستفيد الحقيقي
تفحص الهيئة هوية الملاك ونسبهم ومصادر الأموال والسمعة والخبرة والروابط مع جهات أخرى. يجب الإفصاح عن المستفيد الحقيقي وأي اتفاق يمنح سيطرة غير ظاهرة. قد يحتاج التغير الجوهري في الملكية أو السيطرة بعد الترخيص إلى موافقة مسبقة.
من المستندات المعتادة:
- هويات الملاك والسجلات والهيكل.
- القوائم المالية ومصدر رأس المال.
- السير والخبرات والعضويات.
- الإفصاح عن القضايا والمخالفات.
- هيكل المجموعة والأطراف المرتبطة.
- اتفاقيات المساهمين وحقوق التصويت.
- بيانات المستفيد الحقيقي.
الإدارة العليا والأشخاص المسجلون
لا تكفي خبرة المؤسسين التجارية. تحتاج المؤسسة إلى مجلس وإدارة وموظفين مؤهلين للوظائف الأساسية، وقد تخضع وظائف محددة للتسجيل لدى الهيئة، مثل الرئيس التنفيذي ومسؤول الالتزام ومكافحة غسل الأموال والمديرين والوظائف الاستثمارية بحسب النشاط.
تراجع الكفاءة والنزاهة والخبرة والاختبارات والمؤهلات. يجب ألا تكون الوظائف أسماء على الورق؛ بل موظفين متفرغين بصلاحيات وموارد واستقلال مناسب، خصوصًا الالتزام والمخاطر.
الحوكمة وتعارض المصالح
يجب إنشاء هيكل واضح يحدد:
- صلاحيات المجلس واللجان.
- استقلال الرقابة والالتزام.
- فصل المهام المتعارضة.
- سياسة التعاملات مع الأطراف المرتبطة.
- سياسة الهدايا والمصالح الشخصية.
- التداول الشخصي للموظفين.
- إدارة المعلومات الداخلية.
- تخصيص الأوامر بعدالة.
- معالجة شكاوى العملاء.
- الإبلاغ عن المخالفات.
مثال: لا ينبغي لموظف يختار استثمارات العميل أن يستفيد من عمولة خفية من الجهة المصدرة. يعلن التعارض أو يمنع أو يدار بسياسة واضحة.
خطة العمل
خطة الترخيص يجب أن تكون قابلة للتنفيذ، وتشمل:
- وصف المنتجات والخدمات.
- السوق والعملاء المستهدفين.
- قنوات التسويق والتعاقد.
- مصادر الإيرادات والرسوم.
- التوقعات المالية لعدة سنوات.
- الهيكل الوظيفي والتوظيف.
- الأنظمة التقنية ومقدمي الخدمات.
- المخاطر وخطط السيطرة.
- الحفظ والتسوية وأموال العملاء.
- خطة الطوارئ واستمرارية الأعمال.
- الجدول الزمني لبدء النشاط.
الأرقام المبالغ فيها تقلل الثقة. يجب ربط عدد العملاء والصفقات بالموظفين والأنظمة والميزانية.
مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب
تعد من الركائز الأساسية. تحتاج الشركة إلى:
- تقييم مخاطر العملاء والمنتجات والدول.
- إجراءات التعرف على العميل والمستفيد الحقيقي.
- تصنيف المخاطر والعناية المعززة.
- فحص العقوبات والأشخاص ذوي الصفة السياسية.
- مراقبة العمليات والأنماط غير المعتادة.
- الإبلاغ عن الاشتباه إلى الجهة المختصة.
- حفظ السجلات والتدريب.
- مراجعة مستقلة للبرنامج.
النموذج الرقمي لا يلغي التحقق؛ يجب أن تكون أدوات التعرف الإلكتروني موثوقة وتتكامل مع مراجعة الحالات عالية المخاطر.
الأمن السيبراني والأنظمة التقنية
إذا كانت الشركة تتلقى أوامر أو تدير محافظ أو تحفظ بيانات مالية، فإن عطلًا أو اختراقًا قد يضر العملاء والسوق. يجب إعداد:
- بنية آمنة واختبارات اختراق.
- إدارة صلاحيات ومصادقة متعددة.
- تشفير البيانات والنسخ الاحتياطي.
- رصد الحوادث والاستجابة لها.
- استمرارية الأعمال والتعافي.
- إدارة مقدمي الخدمات السحابية.
- تسجيل العمليات ومنع التلاعب.
- اختبارات قبل الإطلاق وتحديثات.
لا يكفي شراء منصة جاهزة؛ المؤسسة المرخصة تبقى مسؤولة عن المورد وعقده ومستوى الخدمة وموقع البيانات والوصول.
حماية أموال وأصول العملاء
عند ترخيص نشاط يسمح باستلام أموال أو أصول العملاء، تلتزم المؤسسة بالفصل بين أموالها وأموال العملاء، والسجلات والمطابقات والحسابات والرقابة والتعليمات. لا تستخدم أموال العملاء في مصروفات الشركة أو ضمان التزاماتها.
تحتاج السياسات إلى تحديد من يفتح الحساب، ومن يوافق على التحويل، وكيف تتم المطابقة اليومية، وكيف تعالج الفروقات، ومن يبلغ الهيئة والعميل عند حادث.
اعرف عميلك وملاءمة المنتج
قبل تقديم خدمة أو توصية، تجمع معلومات مناسبة عن العميل وخبرته وأهدافه ووضعه المالي وقدرته على تحمل المخاطر بحسب النشاط. لا تباع منتجات معقدة لعميل لا يفهمها اعتمادًا على توقيع نموذج عام. يجب توثيق التقييم والتحذير والتحديث الدوري.
التسويق والإعلانات
لا تبدأ الشركة الإعلان بأنها «مرخصة» قبل صدور الترخيص وبدء العمل. يجب أن تكون المواد عادلة وواضحة ولا تضمن الأرباح أو تخفي المخاطر والرسوم. استخدام مؤثرين أو مسوقين لا ينقل المسؤولية عن الشركة. كما أن تقديم توصيات عامة عبر حسابات التواصل قد يدخل في النشاط المرخص.
مراحل طلب الترخيص
- التقييم التنظيمي: تحديد الأنشطة والمنتجات والعملاء.
- اختيار الشكل والملكية: توافق الكيان والمساهمين مع اللائحة.
- تأمين رأس المال: حسب النشاط وخطة التشغيل.
- تعيين الفريق: الإدارة والالتزام والمخاطر والتقنية.
- إعداد السياسات: الحوكمة، AML، العملاء، التعارض، الشكاوى، التقنية.
- تجهيز خطة العمل والماليات: توقعات وفرضيات واقعية.
- تقديم الطلب إلى الهيئة: النماذج والمرفقات والإقرارات.
- الرد على الاستفسارات: تقديم توضيحات وتعديلات في الوقت.
- الموافقة أو الترخيص المشروط: حسب قرار الهيئة.
- استيفاء شروط بدء العمل: رأس المال والأنظمة والموظفون والمقر والاختبارات.
- طلب بدء ممارسة النشاط: وعدم تشغيل الخدمة قبل الإذن.
- الرقابة المستمرة: تقارير وفحص والتزام بعد البدء.
المستندات المتوقعة في ملف الترخيص
- طلب الترخيص والنشاط.
- عقد التأسيس والنظام الأساس.
- هيكل الملكية والمستفيد الحقيقي.
- السير الذاتية والإقرارات.
- خطة العمل والميزانيات.
- إثبات رأس المال ومصدره.
- الهيكل التنظيمي والوصف الوظيفي.
- سياسات الالتزام وAML والمخاطر.
- سياسات العملاء والتعارض والشكاوى.
- وصف الأنظمة التقنية والأمن السيبراني.
- عقود الموردين والحفظ والتسوية.
- خطة استمرارية الأعمال.
- تأمين مهني أو ضمانات عند الحاجة.
كم تستغرق مدة الترخيص؟
لا توجد مدة واحدة مضمونة؛ تعتمد على نوع الأنشطة، وكمال الملف، وتعقيد الملكية، وسرعة الرد، وجاهزية الأنظمة والأشخاص. قد يتأخر الطلب أشهرًا بسبب تغيير النموذج أو نقص مصدر الأموال أو عدم توافق المديرين. لا يوقع المؤسسون التزامات تجارية بموعد إطلاق مضمون قبل قرار الهيئة.
هل يمكن شراء شركة مرخصة؟
شراء أسهم مؤسسة سوق مالية لا يعني حرية تغيير السيطرة أو الإدارة أو النشاط دون موافقات. يجب فحص الترخيص والمخالفات وأموال العملاء والالتزامات والتقنية، والحصول على الموافقات المطلوبة للتغير في الملكية والسيطرة. صفقة سريعة خارج إشراف الهيئة قد تعرض الأطراف للمخالفة.
تغيير أو إضافة نشاط بعد الترخيص
إذا أرادت المؤسسة إضافة إدارة أو حفظ أو تعامل إلى ترخيص مشورة، تقدم طلب تعديل وتستوفي متطلبات النشاط الجديد. لا يجوز ممارسة النشاط في فترة دراسة الطلب. ويجب تعديل رأس المال والموظفين والأنظمة والسياسات قبل البدء.
الاستعانة بمصادر خارجية
يمكن الاستعانة بمزودين في التقنية أو المحاسبة أو خدمات أخرى وفق الضوابط، لكن لا يجوز تفريغ المؤسسة من مسؤولياتها الجوهرية أو إسناد وظيفة رقابية بطريقة تضر الاستقلال. العقد يحدد الخدمة ومستوى الأداء والتدقيق والسرية والخروج.
الشكاوى وحماية المستثمر
تضع الشركة آلية واضحة لاستقبال شكوى العميل والتحقيق والرد وحفظ السجل. لا يشترط على العميل التنازل عن حقه مقابل فتح حساب. ويستطيع المستثمر التحقق من قائمة المؤسسات المرخصة والنشاط الممنوح لكل مؤسسة على موقع الهيئة.
ممارسة النشاط دون ترخيص
تعد مخالفة لنظام السوق المالية ولوائح الهيئة، وقد تتخذ الهيئة إجراءات وعقوبات وإحالة. تشمل المخاطر:
- جمع أموال للاستثمار دون تصريح.
- إدارة محافظ الغير من حساب شخصي.
- تقديم توصيات مدفوعة مخصصة.
- تنفيذ صفقات نيابة عن العملاء.
- ترتيب طرح أو جمع مستثمرين دون ترخيص.
- استخدام عبارة «تحت إشراف الهيئة» دون أساس.
إخلاء المسؤولية المكتوب أسفل الموقع لا يحول النشاط غير المرخص إلى نشاط مشروع إذا كانت حقيقته أعمال أوراق مالية.
التقنية المالية والتصريح التجريبي
قد تتيح الهيئة إطارًا تجريبيًا لبعض الابتكارات، لكن التصريح التجريبي محدد بالمنتج والمدة والعملاء والشروط، ولا يساوي ترخيصًا دائمًا لكل النشاط. يجب الانتقال إلى الترخيص المناسب قبل انتهاء التجربة وفق قرار الهيئة.
التمويل الجماعي بالأوراق المالية
عدلت الهيئة لائحة مؤسسات السوق المالية لتنظيم التمويل الجماعي بالملكية، وحددت الترخيص المناسب، ومنها أعمال الترتيب في سياق طرح الأوراق المالية، ومتطلبات حفظ أموال العملاء. لا تنشئ منصة تمويل جماعي اعتمادًا على سجل تقني فقط.
الوسيط الأجنبي وخدمة العملاء في السعودية
كون الشركة مرخصة في دولة أخرى لا يجيز لها استهداف العملاء داخل المملكة أو فتح مكتب أو تقديم خدمات خاضعة دون موافقة. يجب فحص التسويق العابر للحدود، والكيان المحلي، واتفاقيات الإحالة. لا ينبغي للمستثمر تحويل المال إلى جهة تدعي ترخيصًا أجنبيًا دون التحقق من نطاقه.
الضرائب والزكاة والبيانات
الترخيص لا يغني عن الالتزام بنظام الشركات والزكاة والضرائب وحماية البيانات والعمل والأمن السيبراني. يحتاج النموذج إلى فواتير ورسوم واضحة، وسياسة خصوصية، واتفاقيات معالجة بيانات، وضوابط نقل دولي عند وجوده.
أخطاء شائعة في طلب الترخيص
- اختيار نشاط غير مطابق للمنتج.
- وضع رأس مال واحد من مقال قديم.
- تأسيس شكل قانوني غير مقبول.
- إخفاء مستفيد حقيقي أو اتفاق سيطرة.
- مديرون بلا خبرة أو تفرغ.
- سياسات منسوخة لا تطابق التشغيل.
- توقعات مالية مبالغ فيها.
- نظام تقني بلا سجل أو استمرارية.
- خلط أموال العملاء بأموال الشركة.
- بدء التسويق قبل الترخيص.
- الاعتقاد أن التصريح التجريبي ترخيص دائم.
- ممارسة نشاط إضافي لم يرد في الترخيص.
قائمة فحص قبل التقديم
- ما الخدمة الدقيقة؟
- ما النشاط التنظيمي المقابل؟
- هل سنحفظ أموالًا أو أصولًا؟
- ما الشكل القانوني المقبول؟
- ما رأس المال والملاءة الحالية؟
- من الملاك والمستفيد الحقيقي؟
- هل الفريق مؤهل ومتفرغ؟
- هل السياسات تطابق التشغيل؟
- هل التقنية آمنة ومختبرة؟
- هل خطة العمل واقعية؟
- هل الموردون منظمون بعقود؟
- هل لدينا ميزانية حتى بدء الإيرادات؟
الأسئلة الشائعة
هل كل شركة استشارات مالية تحتاج ترخيص الهيئة؟
إذا كانت تقدم مشورة تتعلق بالأوراق المالية أو تمارس عملًا من أعمالها، تحتاج إلى الترخيص المناسب. الاستشارات المحاسبية العامة تختلف بحسب حقيقتها.
كم رأس مال شركة الوساطة؟
لا يوجد رقم واحد؛ يختلف بحسب التعامل أو الحفظ أو الإدارة أو الترتيب أو المشورة والقواعد الاحترازية الحالية.
هل أستطيع تقديم توصيات أسهم باشتراك؟
قد يعد ذلك تقديم مشورة في أعمال الأوراق المالية ويحتاج إلى ترخيص.
هل السجل التجاري يكفي؟
لا. يلزم ترخيص هيئة السوق المالية للأعمال الخاضعة، إضافة إلى المتطلبات التجارية الأخرى.
هل يمكن البدء بعد الموافقة المبدئية؟
لا يبدأ النشاط حتى استيفاء شروط الهيئة والحصول على إذن بدء الممارسة وفق القرار.
هل الوساطة العقارية هي نفسها؟
لا، تخضع للهيئة العامة للعقار، بينما وساطة الأوراق المالية لهيئة السوق المالية.
هل المنصة التقنية معفاة؟
العبرة بدورها الفعلي؛ استقبال الأوامر أو الأموال أو التوصيات قد يجعلها خاضعة.
هل يمكن لغير السعودي التملك؟
يخضع للشكل والنشاط وموافقات الهيئة والاستثمار والجهات الأخرى، ويحتاج إلى فحص هيكل الملكية.
أين أتحقق من ترخيص شركة؟
من قائمة مؤسسات السوق المالية المرخصة على موقع هيئة السوق المالية، مع مراجعة النشاط المحدد.
هل يمكن إضافة نشاط لاحقًا؟
نعم بطلب تعديل واستيفاء متطلبات النشاط، ولا يجوز ممارسته قبل الموافقة.
المصادر الرسمية
- لوائح هيئة السوق المالية.
- تعديلات لائحة مؤسسات السوق المالية وتنظيم تمويل الملكية الجماعية.
- قائمة مؤسسات السوق المالية المرخصة.
- اختصاصات هيئة السوق المالية.
- نظام السوق المالية.
تنبيه: المحتوى معلومات عامة ولا يمثل موافقة تنظيمية. متطلبات الترخيص ورأس المال والشكل والسياسات تتغير بحسب النشاط واللائحة النافذة وقرار الهيئة، ويجب مراجعة النسخة الحالية قبل الاستثمار أو التأسيس.